华尔街警告：科技股估值创科网泡沫以来新高 回调在所难免！

英为财情Investingcom Bernstein周一(10日)发布研究报告表示，今年上半年科技股上升38，创下20多年来最佳上半年表现。然而，分析师还指出，科技股目前的价格较大市溢价54，系45年来除互联网泡沫之外最高，远高于26的历史平均溢价。

因此，分析师不推荐其客户于日后几个月增持科技股。相反，他们表示，选股越来越重要，尤其是考虑到五大科技巨头占科技公司总市值的近56(前两家公司占33)，其中三家公司的相对估值(逾95)与历史水平相比非常高。

我们不愿建议增持(科技)，因为行业估值处于历史高位，虽然未来5年的平均预期仍然相对增长。不过，我们也认为很难建议减持科技股。分析师不建议减持的理由包括人工智能势头强劲的多个因素。

同时，摩根大通股票策略师也表示，即使没有科技/人工智能，股价也不便宜。小摩于一份报告中写道：

就未来十二个月的预期市盈率而言，标准普尔500指数目前为194倍，科技股为273倍，非科技/人工智能行业(占指数余下的65)为174倍。相比之下，历史中位数为153倍，溢价超过10。于去年10月低位，当时大多数人认为经济衰退是基本情景，标准普尔500指数的预期市盈率为153倍，科技股为181倍，不包括科技股的其他标准普尔500指数股票为145倍。

总体而言，摩根大通分析师认为，2023年下半年美股可能回调。

害怕错过(FOMO)潮非常强烈，于波动率处于区间低位的情况下，人们对股票产生了自满情绪。所有这些都表明，如果经济活动势头于下半年真的减弱，相对于目前对经济不着陆或软着陆的预测，股市不太可能无动于衷，或者视而不见，因为现在的定价没有反映令人失望的情景，即使把科技/人工智能/FAANG股剔除也是一样。

• • 2024-11-07 17:30:20
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